Вчера Globaltrans отчитался, а мы провели телеконференцию с компанией. 
У меня сложилась определенная картинка, которой я бы хотел вкратце поделиться.


( Читать дальше )

В целом, по отчету скажу, что практически в рамках моих ожиданий, единственное, резко подскочили операционные расходы (SGA), по году будет примерно на 1 млрд больше, чем я предполагал, зато расходы на воровство, благотворительность и гибель рыбы могут быть на 0,6-0,7 млрд лучше.

Теперь по конференц-коллу
👉Строят завод по мальку в Кондопоге, 10-11 млн малька в год мощность к 2025 году. Структуру малька (лосось/форель) не раскрывают.
— это очень хорошо, так как данный объем позволит во многом снять зависимость от импортного смолта (прим. mozgovik)
👉Текущие цены: 1200р/кг за лосось (с НДС) и 1100р/кг за форель (с НДС)
— в рамках наших модельных значений

👉Думают, что в 2023-2024 коснутся планки в 35 тыс т по съему рыбы в живом весе.
👉Текущая биомасса в воде = 31 тыс т (рекорд)
👉Сохраняют план выйти на 60 тыс т в обозримом будущем. Надеются, что наш рынок столько переварит, тестируют экспортные каналы продаж в СНГ и др.
— хотя мы сомневаемся, что такой объем можно будет показать в обозримом будущем
👉Много импортной рыбы едет из Чили, и даже норвежский лосось просачивается на рынок через Белоруссию


( Читать дальше )

Доброго вечера. Пришло время обновить техническую картинку.

📈IMOEX сильный тренд вверх сохраняется. Верхняя граница, «зона гравитации» — 3200п. 
Если вы меня спросите: «что сильнее — многомесячный тренд или локальный уровень сопротивления?», то я однозначно отвечу, что тренд. 
Так что вполне возможно, что уровень 3200 не устоит уже на предстоящей неделе.
 

( Читать дальше )

Год назад с командой @mozgovikresearch мы провели мозговой штурм с целью определить, какие акции могут сделать иксы в течение следующих 12 месяцев. Наш общий консенсус сложился примерно в такую табличку:

Как мы видим, результат оказался неплохой, наш консенсус-портфель «иксы» обыграл индекс IMOEX в 2,74 раза.


( Читать дальше )

Внимательно проанализировал 2 коррекции, которые у нас произошли с начала августа. 
Коррекции случились 4 августа и 14 августа.


1. Причиной первой коррекции стал «выпуск пара» на перегретом рынке
2. Причиной второй коррекции стал обвал доллара и экстренное повышение ставки ЦБ на 350 пунктов.

Какие первичные выводы можно сделать из этих двух коррекций?

1. Многие акции третьего эшелона вообще не коррелировали с рынком, т.к. являются неликвидными и манипулируемыми. Но в целом, наблюдалась закономерность, что менее ликвидные инструменты показали более сильное падение, чем ликвидные акции.

2. На первой коррекции мы имели элементы flash crash в ряде неликвидных эмитентов с падением внутри дня более чем на 15%: AQUA -15%, HHRU -22%, MDMG -15%, MRKP -15%, WUSH -23%.

3. Как правило, на первой коррекции несильно падали те акции, цены в которых не были сильно раздуты предшествующим ралли. Например, Газпром -4%, ОГК-2 -3,7%, PHOR -3,2%.

4. В целом, нефтегазовый сектор, который на наш взгляд (@mozgovikresearch) является фундаментальным фаворитом, довольно эффективно прошел всю коррекцию и действительно был лучше рынка:

( Читать дальше )

Если вы спросите меня, какой фактор для определения будущего рынка акций сильнее:

1. большое повышение процентных ставок
2. техническое состояние рынка

Как вы думаете, что я отвечу?


( Читать дальше )

Сразу скажу, что Headhunter одна из супер-исключительных компаний на российском рынке.
Во-первых, мы насчитали всего 14 компаний роста на Мосбирже, и HHRU является одной из самых быстрорастущих.
Во-вторых компания обладает практически монопольным положением на рынке рекрутинга России (60% рынка).
В-третьих, компания входит в топ-10 российского рынка по рентабельности EBITDA (55%). 

Первый факт отразился в цене акций: среди 12 более менее ликвидных компаний роста именно HHRU росли с начала года быстрее всех на Мосбирже — на +130%. 

Пока обычные аналитики по привычке ассоциируют бумагу, купленную на Мосбирже с реальным бизнесом компании, мы в первую очередь детально смотрим на то, что же именно мы покупаем на Мосбирже и задаемся вопросом: «как нас здесь могут кинуть?»

Почему всё это время мы не смотрели в сторону HeadHunter?


( Читать дальше )

Если месяц назад я думал, что рынок дорогой, то я размышлял над тем, какие краткосрочные рублевые облигации мне купить.

Сегодня этот вопрос отпал сам собой. Зачем надо покупать какие-то рискованные облигации с погашением 1-2 года, если можно вложиться в инструменты денежного рынка, под ежедневную ставку, близкую к 12% годовых?

( Читать дальше )

Сегодня происходит несколько символичных событий одновременно:

👉доллар превысил отметку 100 рублей
👉IMOEX превысил предыдущий максимум 3200, откуда рынок резко спикировал вниз в пятницу 4 августа
👉распродажа ОФЗ: Падение RGBI за день на 0,5% — максимальное с октября 2022
👉Газпром начал расти, внутри дня рост акций достигал 4%, что было максимальным подъемом за 5 месяцев


( Читать дальше )